LED行业趋势分析

                                                                             LED行业趋势分析

LED行业的一般特点与IT制造业一样受摩尔定理和海兹定律影响，行业呈现重资产、技术更新快，固定资产投资大且更新要求高等特点，要在行业内生存发展，必须有足够的毛利率、净利率和自由现金流量以支撑日益增加的固定资产投资需求，且产品随着时间推移在不断的快速贬值。这要求该行业的企业有充足的管理能力，尤其是存货管理能力。整体看，这是一个外表光鲜实际很苦逼的行业，必须一面提升管理能力，跟时间赛跑，确保货流畅通，一面要不断将当前盈利投入进去以获取未来的竞争优势。行业在加速发展过程中，那些未能挣得足够现金流以支撑公司产业升级的企业将被淘汰，而行业将不断的集中，行业前几占据大部分市场和更大份额的盈利，最终形成寡头垄断的局面。

除上述特点外，LED行业有其自身特点。从历史逻辑看，每轮细分应用领域的增长催生行业发展。

2009—2010年，下游LED背光领域需求增长，带动LED全行业盈利增长并引起行业投资热潮，之后2011—2012年，产能过剩，全行业盈利水平下降，小弱企业逐步退出市场，行业产能过剩；

2013年—2015年，背光应用市场饱和，照明需求增长，带动LED全行业盈利增长并再次引起行业投资热潮，之后2015—2016LED显示屏P2全彩开始进入市场，LED全彩显示屏价格跳水。

2016年--2018年，以1.923，1.86小间距需求爆发，照明市场渗透率增加，短期供需错配引导行业上行，2019至今，全球经济下滑，中美贸易战，需求下滑，产能过剩，价格进一步下探。福睿电子深有体会。

2019年后COB产品开始进入民用产品。COB（Chip On Board），也称为芯片直接贴装技术，是指将裸芯片直接固定于印刷线路板上，然后进行引线键合，再用有机胶将芯片和引线包封保护的工艺，从而实现芯片与线路板电极之间的电气与机械上的连接。COB工艺是一种区别于SMD表贴封装技术的新型封装方式，与常规工艺相比，设备精度较高，封装流程简便，间距可以做到更小，用以加工线数较多、间隙较细、面积要求较小的PCB板，芯片焊压后用有机胶固化密封保护，使焊点及焊线不受到外界损坏，可靠性极高。

行业发展过程中，周期性明显，基本是四年一周期。每轮行业上行都由新的下游细分应用领域需求牵引，先是LED背光、再是照明，后是小间距；每轮行业出清，都伴随行业集中度增加。

2023年，国内疫情防控放开，政策以恢复经济为重点。国外方面，美联储实施的货币政策影响程度下降；那么，2022年影响国内国外经济的两大因素，在2023年将逐渐消退；可见经济复苏带动产业复苏的趋势明确。

另值得注意的是，2023年春节期间，各家LED企业就已经纷纷出海参加ISE展，这也正式宣告了LED产业开始「无疫情时代」的新征程。

综合来看，产业重回增长轨道已是板上钉钉之事，全年呈现先抑后扬，即上半年承压运行，下半年有望在修复中反弹，整体保持谨慎乐观。